化工ETF跌逾2%全天持续溢价交易，国金：关注优质化工股超跌的长期布局机会

5月11日，细分化工板块大幅调整，盘中一度跌逾4%，其后有所反弹最终收跌2.17%，一举跌破10日、20日以及半年均线。

成份股36跌13涨1平，中国巨石跌停，荣盛石化、宝丰能源、华锋化学纷纷跌破6%，“化工茅”万华化学午后翻红，收涨0.44%。

上交所首只化工ETF（516020）收跌2.17%，全天持续溢价。Level-2数据显示，化工ETF（516020）截至收盘已获净申购近276万元，全天成交额超1870万元！

最新研报观点：

【国金化工：建议关注优质个股超跌带来的长期布局机会】

不确定市场下，市场博弈成分上升。具体来说，不确定来自几个方面，一是主要经济体货币政策转向方向确定但时间节奏不确定，二是是否会发生滞涨不确定，三是需求恢复的节奏以及程度存在不确定，四是主要品种的价格趋势存在不确定。建议关注两个方向，一是优质个股超跌带来的长期布局机会，另外一个机会是业绩迎来边际拐点+估值合理的成长股。

【中信建投：低估值二线龙头以及近期回调到位的一线龙头均是全年优选配置标的】

今年二季度淡季期间价格和景气的韧性超越市场预期，而Q3季度更是旺季，景气的持续性非常大概率超越市场在春节前后的预期时限；而更长远的未来供给端的政策趋严+碳中和大背景，供给端的向上弹性极小（龙头企业掌握成本优势，供给端向上弹性主要在于龙头企业），只要需求端和库存端存在支撑，价格大概率存在强支撑，因此无论2021年景气持续时间亦或是展望未来三年的供需均优于2018年，而估值普遍低于2018年。在这一逻辑演绎下，我们认为部分低估值的二线龙头以及近期回调到位景气持续的一线龙头均是全年优选配置标的。

【中信证券：化工产品景气高位延续，关注碳中和、农化、海外复苏等主线】

化工行业进入传统淡季，关注碳中和、农化、海外复苏等主线。当前时点进入化工行业国内需求传统淡季，多数产品价格延续景气高位，部分产品价格有所调整。五一之后两个交易日周期板块表现显著强于大盘，其中化工行业稍弱于有色、钢铁等其他周期板块，一方面近期油价表现弱于铜等金属走势，另一方面化工估值较其他纯周期行业偏高。认为化工行业当前关注以下五大投资主线：1）直接受益于碳中和政策的行业， 2）受益农产品涨价的农化行业，3）受益海外需求复苏的化工子行业， 4）消费属性行业受益国产品牌影响力提升。5）持续关注技术实力强劲的成长性标的。

【国盛证券：化工核心资产类已调整至估值合理水平，建议逐步配置，中长期看这个位置只输时间不输空间】

化工核心资产近期跟随市场调整30-40%左右，相比于二三线公司估值又到了相对合理水平，国盛证券认为龙头公司高溢价的状态未来还会长期持续，而高溢价的方向应该给到未来最确定、壁垒和竞争力最强的核心龙头。核心资产继续看好万华化学、华鲁恒升、扬农化工、荣盛石化、恒力石化、龙蟒佰利、宝丰能源等优质公司。

【银河证券：化工持仓比例大幅提升，行业仍存在周期改善预期】

银河证券研报指出，21Q1公募基金重仓持有化工股占全部A 股比例为5.06%，位于28个SW 一级行业的第6 位，环比提升1 位。虽与市场关注度较高的行业如食品饮料、医药生物、电子等依然存在较大差距，但由于化工行业细分领域众多，其中不乏优秀白马股、周期成长股以及业绩存在底部改善的个股，行业存在结构性投资机会。

20Q1受疫情影响，公募基金配置化工股意愿创下历史新低，自此之后开始逐季回升、加仓迹象明显，这是对化工行业整体周期改善的充分反映。随着化工行业下游地产、汽车、家电、纺织服装等持续景气向上，化工行业仍存在周期改善预期，基金持仓比例有望继续维持高位。

截至4.29，化工ETF（516020）标的指数（中证细分化工指数）50个成份股均已披露一季报，其中45家实现正增长，29家净利润同比增长超过100%，19家净利润同比增长超过200%，其中鲁西化工、中泰化学、卫星石化、中化国际净利润同比增长超1000%。

数据显示，中证细分化工指数2020年预测主营业务收入达1.13万亿元，同比上升12.72%；预测归母净利润达1113亿元，同比上升高达51.75%！2021年一季报度，细分化工板块单季度归母净利润总额超360亿元，同比增长179%！

截至4.27，共有176家公司出现社保基金身影，增持或新进公司主要集中在化工和医药生物等行业。

【化工ETF（516020）特别提示】

首只上交所化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数（000813），其中55%仓位集中于十大化工龙头股，包括万华化学、恒力石化、荣盛石化、恩捷股份等化工领域龙头股，分享龙头化工强者恒强的长期成长价值，余下4成仓位兼顾中小龙头化工企业的业绩高弹性，为投资者提供了一键买卖50只化工A股的高效投资工具。

从投资效率上看，化工ETF（516020）相对个股更简单便捷，每手交易门槛仅90元左右，卖出无印花税（股票收取千分之一），且相对个股投资胜率更高

【中金公司：化工业绩增速不用担心，行业景气度至少看2年】

中金公司董事总经理裘孝锋表示，化工业绩增速不用担心，行业景气度至少看2年，在目前的业绩基础上翻一番，甚至更高的业绩增速应该是没问题的。化工处于一个有存量向龙头集中的过程，又有一个龙头往上再上一层楼的机遇，所以我觉得化工行业的投资机会、投资价值是超越一两年的趋势，就是能够看长的核心因素在里面。

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